光大期货能源化工类日报10.20

　　原油：

　　周四油价重心上移，其中WTI 11月合约收盘上涨1.05美元至89.37美元/桶，涨幅为1.19%。布伦特12月合约收盘上涨0.88美元至92.38美元/桶，涨幅为0.96%。SC2312以693.2元/桶收盘，上涨9.8元/桶，涨幅为1.43%。10月19日，在委内瑞拉和该国的政治反对派达成协议，以确保2024年的公平选举后，美国签发了为期六个月的许可证，授权委内瑞拉能源部门进行交易。当前委内瑞拉原油产量为80万桶/日，委内瑞拉可能会将其原油产量从目前的水平提高25%，也即20万桶/日，不过实现增产的时间仍不确定。美国重新考虑SPR的购买，希望购买600万桶原油以补充战略石油储备，在12月和明年1月各交付300万桶，同时继续其补充紧急储备的。虽然收储重提，但基于收储总体量有限，收储对去库存的支撑不强。在地缘升温的背景下，油价重心再度上行，市场仍偏多配油价。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2401收涨1.39%，报3496元/吨；低硫燃料油主力合约LU2401收涨0.3%，报4680元/吨。截至10月17日当周，新加坡燃料油库存录得1939.4万桶，环比前一周增加142万桶（7.9%）；富查伊拉燃料油库存录得1141.1万桶，环比前一周减少3.6万桶（0.31%）。高、低硫燃料油都存在供应压力增加的预期，价格以承压运行为主，关注油价的波动。

　　沥青：

　　周四，上期所沥青主力合约BU2311收涨0.03%，报3656元/吨。截至10月17日，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共49.3万吨，环比增加4.6万吨或10.3%。从供应端来看，随着油价的大幅下跌，利润修复或导致10月沥青供应降幅不及预期，部分地炼有复产；虽然节后出货量持续回落但仍有一定刚需支撑，随着气温逐渐降低，需求将再度下滑。在此之前沥青盘面和现货价格表现暂以持稳为主，关注供应端变动和油价的波动。

　　橡胶：

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2401下跌55元/吨至14610元/吨，NR主力下跌85元/吨至11180元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨75元/吨至12665元/吨。昨日上海全乳胶13300（-50），全乳-RU2401价差-1415（-35），人民币混合12300（+0），人混-RU2401价差-2415（+15），BR9000齐鲁现货12600（-150），BR9000-BR主力-35（-55）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.93%，较上周小幅提升0.14个百分点，较去年同期走高7.87个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.82%，较上周走高0.92个百分点，较去年同期走高13.03个百分点。国内海南地区周内将再度受到新一轮台风天气“三巴”影响，较强风雨天气对新胶释放造成阻碍，原料价格上涨，但加工利润受到压缩，产量供应回落，需求轮胎开工小幅微增，目前出口订单与新接订单双向支撑，预计价格有偏强震荡驱动。

　　聚酯：

　　TA401昨日收盘在5778元/吨，收跌0.38%；现货报盘升水01合约39元/吨。EG2401昨日收盘在4079元/吨，收涨0.1%，基差增加12元/吨至-86元/吨，现货报价3980元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8400元/吨，收跌0.24%。现货商谈价格为1020美元/吨，折人民币价格8600元/吨，基差收窄27元/吨至204元/吨。韩国一套16万吨/年的MEG装置已于近日停车执行检修，预计检修时长在25天附近。截至10月19日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在58.18%，周环比下降4.57%，其中煤制乙二醇开工负荷在60.98%，周环比下降2.86%。EG检修增加，月产量预期回落，下游聚酯有新增装置，前期检修装置也在逐步恢复中，而成本端原油价格波动较小，预计短期价格偏弱震荡。

　　甲醇：

　　下游装置方面，近期国内煤制及甲醇制烯烃行业开工维持相对偏高水平运行，本周开工微增0.76%至91.45%；目前西北、山东及河南多数项目运行平稳；天津渤化运行平稳。本周国内甲醇企业开工延续下滑，部分装置故障或检修较集中，甲醇开工率为74.57%，较上周同期落1.68%。煤制甲醇开工在76.99%，较上周同期降1.99%；焦炉气制开工71.38%，较上周降1.12%；天然气制开工62.12%，降0.33%。本周华东、华南港口甲醇社会库存总量为69.9万吨，较上周同期降3.29万吨。库存拐点下持续去库。整体看期价再度震荡博弈，不过市场整体存在共振上行的空间。

　　尿素：

　　周四尿素期货价格继续走强，主力2401合约收盘价2280元/吨，涨幅6.34%。现货市场多数稳定，部分地区价格波动-20~30元/吨。尿素供应端有所回落，昨日日产量降至17.22万吨，但绝对水平仍偏高。尿素的高日产目前并未转化为企业库存，侧面验证市场需求尚可，同时也成为厂家挺价的主要因素。盘面昨日的大幅走高主要受到出口消息扰动。一方面，9月尿素出口量达到119万吨，提振盘面情绪。另一方面，今日新一轮印标结果将出炉，虽然中国参与程度将大幅下降，但市场仍对出口存在预期，需关注印标量、价对国内市场的影响。整体来看，当前尿素市场受传言扰动走势偏强，但市场同时面临较高供应压力，多空因素交织，不建议过分追涨。关注环保限产情况、能源价格波动及国际尿素市场动态。

　　纯碱&玻璃：

　　周四纯碱期货价格震荡偏强运行，主力01合约收盘价1732元/吨，涨幅1.17%。玻璃期货价格走势略强于纯碱，主力01合约收盘价1689元/吨，涨幅2.36%。昨日夜盘纯碱和玻璃期货价格双双走弱。

　　纯碱现货市场价格继续松动，沙河地区重碱送到价格已跌至2700~2800元/吨。基本面来看本周纯碱产量达到新高70.08万吨，碱厂库存累积幅度接近20%，纯碱供应压力不断提升给市场情绪带来压制。需求端表现一般，中下游购积极性偏弱，部分原料库存低下的企业存在成交但价格重心有所下移。整体来看，纯碱市场看跌氛围浓厚，市场情绪偏弱，预计期货价格中枢中长期仍有下移空间。但短期市场扰动因素也偏多，不宜过分看空，需密切关注成本端、宏观情绪变化。

　　玻璃昨日产销继续回落，中下游备货意愿不高，沙河、湖北等主流地区产销均不足100%，银十旺季兑现依旧偏弱。玻璃市场信息恢复仍需时日，预计期货盘面继续以宽幅震荡趋势为主，关注终端地产需求释放情况、下游购节奏。

　　烧碱：

　　周四烧碱期货价格延续弱势格局，主力2405合约收盘价2527元/吨，下跌2.24%。昨日夜盘烧碱期货价格走势略有回暖。现货价格继续松动，山东、河北32%液碱价格分别下调10元/吨、25元/吨。供应端因部分装置检修推迟，减量仍存变数。企业库存小幅下降但绝对水平依旧偏高。需求跟进力度有限，市场压力仍存。整体来看，烧碱库存压力仍偏高，短期价格仍有回落可能。期货盘面趋势性偏弱，但需关注持续下跌后的修复性反弹契机，另需关注宏观情绪变化、产业链相关品种联动效应。