北交所新股破发再现！卓兆点胶上市首日下跌11%

　　来源：北证资讯

　　10月19日，北交所迎来第224只股票，卓兆点胶上市首日出现下跌，延续近期北交所新股偏弱走势。9月以来上市的新股，除了开特股份之外，其余个股目前多数处于破发状态。

　　市场持续走弱，新股频频破发，业内人士建议推动打新制度改革，考虑市值配售的方式，同时加快落实“北交所深化改革19条”相关制度。

　　新股再现破发

　　今日卓兆点胶正式在北交所上市，这只新股上市首日走势疲弱。

　　卓兆点胶开盘即告破发，低开近6%后下行，盘中最低跌逾14%，全天收报23元，跌幅为11.54%，总市值为18.88亿元。该股全日换手率为19.29%，总成交额为1.02亿元。

　　资料显示，卓兆点胶的发行价格为每股26元，发行市盈率为25倍。这次发行1232万股股份，发行后总股本为8208万股，其中流通股为2265万股。

　　市场人士认为，近期市场持续走弱，北证50指数创新低，新股频现破发，卓兆点胶发行市盈率偏高，难以打破近期新股破发的局面。

　　今日北证50指数再度下行，盘中触及738.91点的低位，全天收跌1.98%。近期上市的新股多数破发，9月26日上市的科强股份，首日收盘破发，次日起连续处于破发状态。

　　开特股份9月28日上市首日盘中出现破发，全日收于平盘，最新收报7.55元，较其发行价7.37元涨幅为2.44%。10月13日上市的骑士乳业，在上市首日破发后持续走弱，今日收报4.08元，较其发行价5元累计下跌了18.4%。

　　有投资者认为，近期新股定价有点高，高价发行不利于上市后表现，应该降低发行价让利市场。

　　在资深北交所投资人、贝寅资本合伙人祝侃看来，二级市场无法振作，新股破发潮才是刚刚开始。“目前北交所的关键是要救二级市场，低价发行短期保障新股发行成功，但二级市场不行，新股老股循环式估值下降的状况将会再次发生，将加剧生态的恶化。”

　　“根据我们的测算，目前北交所整体估值水平已经不如当初的精选层，二级市场已经失血严重。新股破发甚至之后出现发行失败都有可能。领导应该重视二级市场建设了，总是遇到问题就取让利打新发行不利于北交所高质量建设。”祝侃认为。

　　市场人士朱邦凌认为，目前北交所二级市场进一步下滑，北证50指数新低。机构重仓股这几天轮番下跌，高位股补跌。一级市场上，近期发行的新股除开特股份外，基本都已经破发。可以说，北交所一级市场、二级市场都处于冰封状态。“在这种市场背景下，除非各方面都过硬的新股上市，才能有好的表现。下一只新股阿为特也许可以破冰。”

　　市场人士建议改革打新制度

　　北交所新股发行上市稳步推进，新股并行科技已经启动招股，这只新股将于明日（10月20日）实施申购。该股同样用直接定价方式，发行价格确定为29元/股。

　　从近期新股申购情况来看，打新热度有所分化，部分新股网上申购热度较高，如阿为特。

　　数据显示，9.7万户投资者参与了阿为特的打新，启用超额配售选择权后网上有效申购倍数达679.49倍，有效申购数量为64.55亿股，以其发行价格计算，该股网上合计冻资410.5亿元。最终阿为特这次网上发行获配户数为2.36万户，网上获配股数为950万股，网上获配比例为0.15%，为今年以来新股的最低。

　　二级市场持续走低，新股频频破发，业内人士建议改革新股发行制度，同时尽快推动落实“北交所深化改革19条”相关制度。

　　北交所市场资深人士、广东力量私募基金管理有限公司总经理朱为绎认为，是时候考虑北交所打新制度的改革。他指出，北交所打新政策是现金打新，与北交所市值无关，也就是说钱越多，新股配售越多（单账户有顶格打新的限制）。目前，沪深的打新制度是市值配售，市值越多，中签概率越大。

　　在他看来，这两个制度都存在一定的问题，沪深投资者有可能会闭眼打新或者一键打新，或者中签后不交钱。北交所打新投资者几乎不进入北交所二级，纯属是来薅羊毛。在北交所发展初期，为了新股发行，现金打新发挥出积极作用。目前，北交所已经成立两年，正在进入高质量发展时期，建议为了二级市场的流动性，可以在打新时考虑一下二级市场投资者。

　　朱为绎建议，北交所打新可以取市值和现金打新结合的方式，比如说有5万元北交所市值（这个市值可以是北交所股票，也可以是北交所指数基金，甚至可转债、ETF等），就有资格参与北交所打新，参与北交所打新时还是全额资金申购，资金越多，新股配售越多。“有点像北交所网下询价，有1000万市值就有参与网下询价的资格，然后再资金申购。”

　　祝侃同样建议改革新股发行制度，考虑市值配售的方式，加快落实“北交所深化改革19条”，尽快推出首家转板公司，振作市场信心。

　　朱邦凌认为，目前市况下，北交所应该抓紧改革，将“深改19条”逐一落实。可以先落实改革难度较小、与市场最直接相关的。例如，发行北证50ETF、发行新公募基金、新代码新k线、转板公布。